4月18日，五粮液发布了2013年年报，其货币资金收益率低下的问题再次被搬到台前讨论。
据记者统计，历史上五粮液的资金量一向可观，但其投资能力相对较弱，在证券投资方面连年遭遇亏损。公司几乎所有的现金都存放在银行，但存款收益却仅在1%和2%级别，2013年尽管收益率步入了3%之列，但其资金管理利用效率仍为投资者所担忧。
258亿存款收益率仅3%
2014年4月18日，五粮液如期披露了2013年年报，其历来备受关注的现金利用效率问题再次暴露无遗并成为讨论热点。
2013年年报显示，截至2013年12月31日，五粮液账面上长期借款和短期借款等负债科目都为0，货币资金高达257.6350亿元，并且几乎都是银行存款，而当年收到的利息收入却仅有8.84亿元。
据理财周报记者粗略计算/年末银行存款)，起年平均利率仅3.19%，勉强等于一年定期存款的利率水平。
记者根据可采集数据统计发现，2013年的利率水平已几乎是五粮液历史上的最高水平，其资金利用之低，可见一斑。如2009年末，五粮液账上有75.44亿元银行存款，计算年平均利率仅1.45%;2010年末，141.34亿元存银行，年平均利率仅1.35%;至2011年末和2012年末五粮液银行存款均突破了200亿元，两年的利率水平分别仅有2.17%和2.79%。
放任巨额现金躺在银行只为收取微薄的利息，使得五粮液频频为外界所诟病。在面对投资者在全景网互动平台上的质疑时，五粮液的回复是，“公司严格按照相关管理制度对所持资金进行管理并合理利用，保障资金的安全。”
记者致电五粮液证券部，相关工作人员表示，“近日公司工作较忙碌，且资金问题可能涉及到公司机密，不方便交流。”
无独有偶，其他几大白酒上市公司也存在类似问题。
贵州茅台，2013年末账面上拥有251.85亿元的巨额资金，其中237.32亿元存放在银行，年平均利率只有1.93%;泸州老窖，2013年末账上趴着53.49亿货币资金，其中有52.75亿元是银行存款，年平均利率3.24%;洋河股份截至2013年末坐拥78.55亿元货币资金，其中78.23亿元趴在银行睡觉，年平均利率3.09%。
对此，一位白酒行业研究员表示，“白酒公司的现金流都很充裕，但生产经营还需要一定的流动资金，五粮液的200多亿不一定存入定期，存期可能很短。不过不得不承认，这个行业公司的资金利用效率真的很低。其实完全可以拿出大部分存款投资安全性好、流动性强的货币市场基金、国债逆回购等等。”
巨额资金存哪儿了?
258亿元存在什么金融机构，为何每年利息收益那么低，这是投资者频频提出的问题。对此，五粮液方面表示，“该问题涉及到公司机密，无可奉告。”
258亿元存款对于任何一家银行来说，都是一单很肥的生意。
一位熟悉银行业务的资深人士则提醒记者，“像五粮液这样的大型国企，通常都会把多数钱存在当地的商业银行，也有部分在国有银行和股份制银行。”
如贵州茅台的存款，理财周报此前了解到，除了比较集中存在贵州银行外，四大行主要是农行、工行，股份制银行民生和中信也与茅台较为密切，而城商行中，贵州当地的南充市商业银行和贵阳银行也在其中。
记者注意到，在四川宜宾当地一家城商行宜宾市商业银行极可能是五粮液的存款行。该行总行现位于宜宾市女学街1号，下辖1个异地分行和29个支行，机构网点集中分布在宜宾市各区县，是宜宾市城区营业网点最多的金融机构。宜宾市商业银行历年年报显示，自2006年12月28日正式挂牌营业以来，其存款规模迅速扩张。2007年末其账上的存款余额仅25.99亿元，2008年已达到46.69亿元，2010年60.88亿元，2012年正式突破百亿元大关。
值得指出的是，据宜宾市商业银行2009年年报显示，四川省宜宾五粮液集团有限公司是宜宾市商业银行的第一大股东，年末持股数为7015万股，占总股本的比例为21.62%。而据天原集团《2013年度第三次临时股东大会决议公告》披露，四川省宜宾五粮液集团有限公司仍持有宜宾市商业银行13.16%的股权。
记者致电宜宾市商业银行行长郑军希望进一步了解其股东情况及存款情况，但对方以事忙为由婉拒了采访。
此前证券投资多亏损
拥有令人艳羡的现金流，除了存放在银行，五粮液还怎样来管理和利用其资金呢?
关于万众期待的并购，五粮液证券部工作人员表示，“并购公司一直在积极推进，有消息我们会以公告的形式发布。”
历年财报显示，历史上五粮液曾做过一些证券投资。不过，从收益情况来看，其投资水平仍有待提高。
2010年，五粮液投资的9只股票中，有2只投资收益为0，多达5只出现亏损——投资栋梁新材亏5.11万元、招商银行亏433.80万元、中国联通亏124.32万元、长江电力亏24.06万元、中国远洋亏104.7万元;2011年，五粮液投资了7只股票，除了2只投资收益为0外，另外5只全军覆没——投资栋梁新材继续亏24.03万元、招商银行继续亏97.52万元、中国联通继续亏7.05元、长江电力继续亏21.78万元、中国远洋继续亏94.40万元;2012年，五粮液共投资了5只股票，其中栋梁新材、中国联通和中国远洋仍继续亏损，分别亏10.11万元、111.50万元和5.4万元。
至2013年年报，五粮液已不再披露其证券投资情况。